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• 作者：同泰鋁業
• 來源：同泰鋁業
• 發布時間：2022-10-20 16:23

【概要描述】1、國內方面，因川渝及云南地區電力供應緊張，3季度國內電解鋁供應增速不及預期，產量環比走低。4季度隨著內蒙新投產能落地，若云南地區減產無擴大，則運行產能面臨小幅回升，需求側轉弱，基本面邊際走弱。
2、LME庫存延續流入，增加4.83萬噸至48.13萬噸，本周已累計增加11.4萬噸，入庫主要是馬來西亞，此外韓國以及高雄也有庫存流入。這是自2022年6月初以來的Z高庫存。LME現貨對3月合約溢價轉為貼水。
3、歐盟發布對歐洲天然氣價格干預草案，據路透社報道，盟委員會(EC)將于本周提議對歐盟天然氣實行“動態”價格上限，并對交易價格單日波動程度進行強制性限制。根據提議，歐洲能源監管合作機構(ACER)將負責在3月23日之前為液化天然氣制定一個價格基準。此外，歐委會建議對荷蘭TTF價格進行潛在干預是“作為Z后手段”，建立一個市場“動態”價格。歐洲氣電價格近期下行，但能源危機下供需回落再平衡過程。
4、本周庫小幅累庫。但因疫情導致的物流受阻、消費環比好轉以及電解鋁產出降低，電解鋁庫存有望維持在相對低位，階段性支撐鋁價。鋁價靠近萬八支撐運行，華南華東成交好轉，但中部地區因加工企業減產成交相對偏弱。分地區來看，無錫成交價18310元/噸，佛山地區成交價18390元/噸，鞏義地區成交價18230元/噸。
5、由于受到能源成本上漲和鋁價下跌的擠壓，美國鋁業(AA.US)周三晚些時候警告投資者，這將導致第三季度收益下降。這家美國Z大的鋁制造商的首 席財務官表示，在經歷了“輝煌”的上半年之后，由于金屬價格下跌，原材料成本、能源成本上升(尤其是在歐洲)以及澳大利亞的運營問題，第三季度將會很艱難。對汽車和建筑行業至關重要的金屬供應商正面臨不確定時期，因為能源、材料和勞動力成本的通脹威脅到經濟增長和利潤。早前，美國Z大的鋼鐵制造商紐柯鋼鐵(NUE.US)也發出警告，稱關鍵建筑部件的出貨量將在本季度下降，這導致了該股股 價在周三出現9個月來的Z大跌幅?！暗谌径葘ξ覀儊碚f將是艱難的一季，”在一次會議上表示，“金屬價格已經下降，原材料價格居高不下?！?全?球需求仍存在不確定性。盡管歐洲對建筑和商業運輸所需的鋼坯等產品的需求有所下降，但未來幾個月可能還會再削減100萬噸產能，從而平衡市場需求。早些時候，美國鋁業首席執行官在巴塞羅那的一次會議上也表示，歐洲的不確定性非常大，使得客戶很難了解幾個月后的訂單情況。不過，Harvey表示，他認為鋁金屬需求的長期前景仍然強勁。
6、總結：宏觀面高通脹、全?球貨幣收緊以及美元維持強勢的壓力延續。4季度隨著內蒙新投產能落地和川渝復產推進，若云南地區減產無擴大，則國內運行產能面臨小幅回升，需求側轉弱，基本面邊際走弱。海外端俄鋁事件導致外盤價格階段性抬升，比價回調。若正式實施，將重新影響區域間貿易流，對全 球整體供需實質影響不大。4季度海外供應側干擾難有緩解跡象，但需求亦面臨季節性以及周期性的進一步下行壓力，價格難有性上勢，短期繼續維持18000-19000元/噸區間震蕩運行。


（以上內容來源鋁道網www.alu.cn）